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诚信义务是精髓 评《上市公司治理准则》

发布时间:2018年7月27日 长沙公司收购律师  
  建立资本市场诚信法则,让上市公司大股东与管理者担负起诚信义务,这既是推进上市公司治理和保护?#34892;?#25237;资者利益的精髓所在,也是证券市场赖?#28304;?#22312;的基础。作为我国第一个全面、系统地规范上市公司行为的重要文件,《上市公司治理准则》是我国?#23588;雡to后加快上市公司监管与国?#24335;?#36712;的重要措施。特别是,通过形成信息透明与权力制衡的机制,上市公司变成真正意义上的独立法人,完全按照商业规则进行运作,这将有利于提高上市公司质量,建立良好的市场公信,从而大大增?#23458;?#36164;者信心,夯实证券市场发展的基石。
  上市公司在财产所有权与经营权分开制度下形成了委托代理关系,所有者与经营者在遵循诚信义务理念?#34892;緯上?#20114;之间的权责关系和制约机制。管理者在行使职权、履行职责过程中的任何违法行为或者违背诚信义务理念的行为,都会给投资人的利益造成损害,并导致相应的法律后果。然而,证券市场受“假”之害可谓不轻,虚假一直和市场形影不离,诚信的光芒被虚假的乌云所遮蔽:从前些年的琼民源、st红光、大庆联谊(相关,行情),到今天的银广夏(相关,行情)(相关,行情)、麦科特……虚假的恶魔紧扼住市场咽喉,让市场喘不过气来。
虚假之风的肆虐,不仅使市场公信力摇摇欲坠,更使年轻的中国证券市场肌体受到严重?#36136;础?#22240;此,建立诚信成了多方共识。对此,中国证监会主席周小川曾明确提出,要用十年左?#19994;?#26102;间建立起资本市场的诚信法则。通过贯彻执行《上市公司治理准则?#32602;?#25913;善公司治理,才能从根本上逐步恢复市场信心。
  作为现代企业制度中重要的组织架构,《上市公司治理准则》参照国外公司治理实践中普遍认同的标准,在我国上市公司治理结构的制度性建设方面迈出了关键的一步。它充分考虑了我国上市公司治理结构的具体情况,较为全面地阐明了上市公司治理的基本原则,不仅对投资者权利保护的实现方式、股东大会、董事会及监事会提出了规范意见,如强化董事的诚信义务,建立制衡机制等,而?#19968;?#23545;独立董事制度、内部激励制度、大股东信息披露制度等第一次公开提出了要求。显然,通过公司治理的完善,这将大大提升上市公司的质量。
  我们注意到,《上市公司治理准则》提出,股东有权按照法律、行政法规的规定,通过民事诉讼或其他法律手段保护其合法权利。股东大会、董事会的决议以及董事、监事、经理执行职务时违反法律、行政法规或者公司章程的规定,侵犯股东合法权益或者对公司造成损害的,股东有权提起诉讼。这意味着,投资者拿起法律武器?#32422;?#20445;护?#32422;?#30340;时代终于到来了,建立和完善民事赔偿制度将成为保护股东利益的最重要手段。在理应以诚信为基础的证券市场上,上市公司之所以弄虚作假会越演越烈,一个重要原因就是违规成本太低。马克思曾?#25285;?#22914;果有300%的利润率,就会有人肯冒杀头的风险。众所周知,现在证券市场上作假的利润率大大超过了300%。
  然而,在已?#23567;?#20844;司法》、《证券法》等情况下,我们以前对于违法违规者的处罚程度与形式无非就是警告、终身禁入或建议?#20998;埃?#26368;多也不过是一罚了之,根本不足以起?#25509;?#26377;的惩戒作用。因此,恢复诚信必须用重典。而且,随着股东集体诉讼制度与股东代表诉讼制度的出台,股东赔偿制度不仅可以维护股东合法权益,在客观上?#37096;?#20197;加大监督力度,舒缓市场监管压力。
  在上市公司治理中,控股股东的诚信尤为重要。过去,内幕交易等严重损害?#34892;?#25237;资者利益的现象屡有发生。对此,《上市公司治理准则》第一章第十三条规定,关联交易的价格原则上不应偏离市场独立第三方的价格或收费标准,这有利于制止大股东的直接抽血;第一章第十四条规定,上市公司不得为股东及其关联方提供担保,这有助于制止目前大股东比较常用的间接抽血的现象;第二章第二十条规定,控股股东不得对股东大会人事选举决议?#25237;?#20107;会人事聘任决议履行任何批准?#20013;?#19981;得越过股东大会、董事会任免上市公司的高级管理人?#20445;?#36825;将最大限度地保持上市公司人事上的独立等,这些都是要求控股股东履行诚信义务的重要规定。
  在我国证券市场上,由于公司治理结构长期存在严重缺陷,恶意决策、弄虚作假的事例屡见不鲜,其中很多都是通过董事会决定的,可见董事会在公司治理中的重要地位。《上市公司治理准则》提出,董事会应根据公司和全体股东的最大利益,忠实、诚信、勤勉地履行职责,明确规定了董事的义务,要求董事严格遵守法律、法规和公司章程,遵守?#32422;?#23545;股东的?#20449;担?#36825;些都具有极为重要的?#36136;?#24847;义。
  对董事履行职责过程中越权和违规行为的防范和制约机制,以及对损害投资人利益行为及后果的补救措施,构成了上市公司治理的基本内容。这将促使董事尊重投资人意志,以保护投资者利益为根本。
  我们相信,今日闪现的诚信光芒,能够一扫虚假的阴霾,在我们新兴的证券市场永放光芒!
(《证券时报?#32602;?


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